{"id":778,"date":"2021-05-07T15:22:36","date_gmt":"2021-05-07T15:22:36","guid":{"rendered":"https:\/\/reganvanrooy.com\/?p=778"},"modified":"2024-04-24T10:51:08","modified_gmt":"2024-04-24T08:51:08","slug":"structuration-de-la-dette","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/reganvanrooy.com\/fr\/debt-structuring\/","title":{"rendered":"Filiales endett\u00e9es et d\u00e9ficitaires"},"content":{"rendered":"<div id=\"fws_66224b851c5e7\"  data-column-margin=\"default\" data-midnight=\"dark\"  class=\"wpb_row vc_row-fluid vc_row standard_section\"  style=\"padding-top: 0px; padding-bottom: 0px; \">\n<div class=\"row-bg-wrap\" data-bg-animation=\"none\" data-bg-overlay=\"false\">\n<div class=\"inner-wrap\">\n<div class=\"row-bg\"  style=\"\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row-bg-overlay\" ><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row_col_wrap_12 col span_12 dark left\">\n<div  class=\"vc_col-sm-12 wpb_column column_container vc_column_container col no-extra-padding inherit_tablet inherit_phone\"  data-t-w-inherits=\"default\" data-bg-cover=\"\" data-padding-pos=\"all\" data-has-bg-color=\"false\" data-bg-color=\"\" data-bg-opacity=\"1\" data-hover-bg=\"\" data-hover-bg-opacity=\"1\" data-animation=\"\" data-delay=\"0\" >\n<div class=\"vc_column-inner\" >\n<div class=\"column-bg-overlay-wrap\" data-bg-animation=\"none\">\n<div class=\"column-bg-overlay\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element\" >\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<h1><strong>Jouer le long terme avec des filiales d\u00e9ficitaires et endett\u00e9es - l'annulation de la dette est-elle la seule solution ?<\/strong><\/h1>\n<p>Dans le climat \u00e9conomique actuel, il est rare de trouver des groupes ayant des filiales rentables sur le continent africain. Les filiales africaines sont souvent d\u00e9ficitaires et ont des dettes intragroupes importantes qu'elles ne peuvent pas honorer. Le financement par l'emprunt est traditionnellement la m\u00e9thode pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e des groupes (nous avons d\u00e9j\u00e0 \u00e9crit \u00e0 ce sujet dans <a href=\"https:\/\/reganvanrooy.us8.list-manage.com\/track\/click?u=50c1c52be8133ca1e90146830&amp;id=c0bfbe8e7c&amp;e=f178dfe778\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">cet article<\/a>). Toutefois, les r\u00e9percussions fiscales pour les filiales d\u00e9ficitaires remettent en cause cette pr\u00e9f\u00e9rence traditionnelle. C'est le cas par exemple :<\/p>\n<ul>\n<li>L'avantage de demander des d\u00e9ductions d'int\u00e9r\u00eats au niveau d'une filiale africaine fortement impos\u00e9e est g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9duit \u00e0 n\u00e9ant lorsque cette filiale est constamment d\u00e9ficitaire.<\/li>\n<li>Bien qu'une filiale d\u00e9ficitaire doive se traduire par des pertes fiscales \u00e9valu\u00e9es \u00e0 compenser par d'\u00e9ventuels b\u00e9n\u00e9fices futurs, de nombreux pays africains limitent le report des pertes fiscales \u00e0 un nombre fixe d'ann\u00e9es (par exemple, une restriction de report de sept ans), ce qui \u00e9limine enti\u00e8rement le b\u00e9n\u00e9fice de toute d\u00e9duction d'int\u00e9r\u00eats dans le pays.<\/li>\n<li>Une filiale endett\u00e9e sera g\u00e9n\u00e9ralement trop faiblement capitalis\u00e9e (en particulier lorsque ses dettes envers des parties li\u00e9es d\u00e9passent largement ses capitaux propres), ce qui, en tout \u00e9tat de cause, la priverait d'une d\u00e9duction d'int\u00e9r\u00eats dans le pays.<\/li>\n<li>Dans de nombreux pays africains, que la filiale ait ou non effectivement pay\u00e9 des int\u00e9r\u00eats au pr\u00eateur du groupe, des retenues \u00e0 la source sur les int\u00e9r\u00eats peuvent toujours \u00eatre appliqu\u00e9es par le pr\u00eateur (parfois par l'imposition de r\u00e8gles dites \u201cd'int\u00e9r\u00eats r\u00e9put\u00e9s\u201d).<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Que faire de la dette ?<\/h3>\n<p>Par cons\u00e9quent, que pourrait-on faire dans cette situation ? Un groupe pourrait envisager de prendre l'une des mesures suivantes :<\/p>\n<ul>\n<li>L'annulation de la dette intra-groupe de la filiale africaine ; ou<\/li>\n<li>Capitaliser la dette en la convertissant en capitaux propres par le biais d'une souscription d'actions ordinaires ou d'actions pr\u00e9f\u00e9rentielles.<\/li>\n<\/ul>\n<p>L'annulation de la dette est g\u00e9n\u00e9ralement une option de dernier recours. Une annulation de dette entra\u00eene souvent des effets fiscaux n\u00e9gatifs pour la filiale africaine. Par exemple, le montant annul\u00e9 est inclus dans le revenu et soumis \u00e0 l'imp\u00f4t). Par cons\u00e9quent, il est g\u00e9n\u00e9ralement pr\u00e9f\u00e9rable de capitaliser la dette dans le pays. D'autant plus que le pr\u00eateur du groupe maintient sa cr\u00e9ance en vie (bien que sous une forme juridique diff\u00e9rente).<\/p>\n<h3>Capitalisation de la dette<\/h3>\n<p>Le choix se porte alors sur la capitalisation de la dette en actions ordinaires ou en actions pr\u00e9f\u00e9rentielles. Nous pensons que l'utilisation des actions pr\u00e9f\u00e9rentielles peut \u00eatre sous-utilis\u00e9e. Les actions pr\u00e9f\u00e9rentielles sont des instruments financiers qui offrent g\u00e9n\u00e9ralement une plus grande flexibilit\u00e9 aux pr\u00eateurs\/financiers que les actions ordinaires en ce qui concerne. En particulier, le remboursement de cet instrument (qui se traduit en fait par le rappel de l'investissement par le pr\u00eateur initial) et les conditions de cet instrument financier. Par exemple, le rang de ses droits <em>vis-\u00e0-vis<\/em> la filiale et les autres actionnaires ordinaires en ce qui concerne les dividendes et le capital. En outre, le traitement fiscal des actions pr\u00e9f\u00e9rentielles en Afrique est encore largement align\u00e9 sur celui des actions ordinaires. Un groupe devrait \u00eatre heureux d'accepter dans le cas d'une filiale durablement d\u00e9ficitaire.<\/p>\n<p>Par exemple :<\/p>\n<ul>\n<li>Les dividendes vers\u00e9s au titre de ces actions sont g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9s comme exon\u00e9r\u00e9s dans le chef de la soci\u00e9t\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire et comme non d\u00e9ductibles dans le chef de la filiale. Un groupe devrait \u00eatre pr\u00eat \u00e0 accepter cette situation, surtout si la filiale est, en tout \u00e9tat de cause, d\u00e9ficitaire et sur le point de perdre ses pertes fiscales accumul\u00e9es et que les revenus pr\u00e9c\u00e9demment accumul\u00e9s dans les mains du pr\u00eateur sont impos\u00e9s sans qu'il n'en re\u00e7oive r\u00e9ellement l'avantage \u00e9conomique ;<\/li>\n<li>La conversion de la dette en actions pr\u00e9f\u00e9rentielles devrait \u00e9galement am\u00e9liorer de mani\u00e8re significative la situation de sous-capitalisation d'une filiale aupr\u00e8s des autorit\u00e9s fiscales du pays. Cela devrait all\u00e9ger la pression sur la d\u00e9ductibilit\u00e9 d'autres dettes de parties li\u00e9es et\/ou am\u00e9liorer le bilan de la filiale pour de futurs pr\u00eats intragroupes ; et<\/li>\n<li>En convertissant un titre de cr\u00e9ance en actions pr\u00e9f\u00e9rentielles, un groupe \u00e9vitera g\u00e9n\u00e9ralement l'application des r\u00e8gles relatives aux int\u00e9r\u00eats r\u00e9put\u00e9s et, par cons\u00e9quent, l'imposition d'une retenue \u00e0 la source sur les int\u00e9r\u00eats. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, une juridiction africaine n'impose pas de retenue \u00e0 la source sur les b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Conclusion<\/h3>\n<p>Par cons\u00e9quent, si les circonstances commerciales le justifient, il existe des options cr\u00e9atives pour restructurer la dette d'un pays. Le choix n'est pas simplement limit\u00e9 \u00e0 l'annulation de la dette et aux cons\u00e9quences fiscales qui en d\u00e9coulent. L'utilisation d'actions pr\u00e9f\u00e9rentielles est une alternative viable et doit \u00eatre envisag\u00e9e en m\u00eame temps que d'autres options potentielles. N\u00e9anmoins, chaque juridiction du pays devra \u00eatre prise en compte. Chaque pays africain poss\u00e8de ses propres nuances fiscales. L'opportunit\u00e9 d'un financement par actions pr\u00e9f\u00e9rentielles d\u00e9pendra de ces lois fiscales et de la situation particuli\u00e8re du groupe.<\/p>\n<p>N'h\u00e9sitez pas \u00e0 nous contacter pour en savoir plus ou cliquez ici pour prendre rendez-vous avec l'un de nos collaborateurs.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fws_66224b851d2d8\"  data-column-margin=\"default\" data-midnight=\"dark\"  class=\"wpb_row vc_row-fluid vc_row standard_section\"  style=\"padding-top: 0px; padding-bottom: 0px; \">\n<div class=\"row-bg-wrap\" data-bg-animation=\"none\" data-bg-overlay=\"false\">\n<div class=\"inner-wrap\">\n<div class=\"row-bg\"  style=\"\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row-bg-overlay\" ><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row_col_wrap_12 col span_12 dark left\">\n<div  class=\"vc_col-sm-12 wpb_column column_container vc_column_container col centered-text no-extra-padding inherit_tablet inherit_phone\"  data-t-w-inherits=\"default\" data-bg-cover=\"\" data-padding-pos=\"all\" data-has-bg-color=\"false\" data-bg-color=\"\" data-bg-opacity=\"1\" data-hover-bg=\"\" data-hover-bg-opacity=\"1\" data-animation=\"\" data-delay=\"0\" >\n<div class=\"vc_column-inner\" >\n<div class=\"column-bg-overlay-wrap\" data-bg-animation=\"none\">\n<div class=\"column-bg-overlay\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t\t<a class=\"nectar-button large regular accent-color  regular-button\" style=\"\" href=\"https:\/\/reganvanrooy.com\/fr\/contact-us\/\" data-color-override=\"false\" data-hover-color-override=\"false\" data-hover-text-color-override=\"#fff\"><span>Nous contacter<\/span><\/a>\n\t\t\t<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fws_66224b851e002\"  data-column-margin=\"default\" data-midnight=\"dark\"  class=\"wpb_row vc_row-fluid vc_row standard_section\"  style=\"padding-top: 0px; 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La bonne structure prot\u00e9gera vos actifs, am\u00e9liorera votre position mon\u00e9taire, soutiendra vos op\u00e9rations commerciales, facilitera l'expansion et les changements futurs de votre entreprise et optimisera votre taux d'imposition global. Il est complexe et co\u00fbteux d'essayer de d\u00e9m\u00ealer une structure sous-optimale mise en place \u00e0 la h\u00e2te ou sans tenir compte de tous les faits pertinents. <a href=\"https:\/\/www.mra.mu\/index.php\/taxes-duties\/overview-of-taxes\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">planifier \u00e0 l'avance<\/a>.<\/p>\n<p>La structuration d'une entreprise internationale est \u00e0 la fois une science et un art - c'est notre domaine d'expertise. <a href=\"https:\/\/reganvanrooy.com\/fr\/contact-us\/\">Regan van Rooy<\/a> est un cabinet de conseil en fiscalit\u00e9 internationale et en structuration qui se concentre sur l'Afrique. Nous avons des bureaux en Afrique du Sud, \u00e0 l'\u00eele Maurice et en Irlande et nous pouvons vous aider pour toute question relative \u00e0 la fiscalit\u00e9 internationale ou \u00e0 la structuration.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Playing the long game with loss-making and debt-laden subsidiaries \u2013 is debt write-off the only way? In the current economic climate, it is rare to find group companies with profitable subsidiaries across the African continent. African subsidiaries can often be in loss-making positions with heavy levels of intra-group debt that they are unable to service. 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